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2019-10-05 15:53 理財規劃小編
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    期貨是零和博弈,所有的總損益為零,每一個多頭都對應一個空頭,期貨交易中所有投資者的總利潤為零,對商品價格變化的凈風險敞口也為零。因此想提高期貨交易勝率,首先要對零和游戲有清醒的認識。

    對于期貨的投資而言,交易的期貨和遠期合約品種可以分為四大類:農產品,金屬與礦產品、外匯、金融期貨等,而國內投資者所講得期貨主要是指上海、大連與鄭州三家交易所中所交易的大宗商品期貨,雖然股指期貨、國債期貨等也屬于期貨,但是與大宗商品期貨的投資有一些明顯的區別,因此我下面主要談得是大宗商品期貨。
 
    一、基本面分析
 
    大宗商品期貨投資,主要是建立在基本面分析的基礎上,需要掌握宏觀經濟、國際貿易、國際收支、國際債務、貨幣政策與財政政策、財政赤字、投資與消費、GDP與行業景氣度、供求關系等一系列經濟因素對大宗商品價格的影響,還要掌握匯率、利率以及國際重要資產價格對大宗商品的定價影響,同時還要把握國際重大政經軍等事件對期貨的影響,這樣才能更準確地把握期貨價格波動的基本規律與大趨勢,才利于投資期貨。沒有基本面的分析能力,想做好期貨基本上都是空談。
 
    二、收益與風險的平衡
 
    要想提高期貨投資的勝率,要清楚期貨市場多空投資者的損益與利潤關系,要明白利潤與到期日資產價格的函數關系,要了解期貨的杠桿效應與風險的平衡。只有重視風險與收益的平衡,才能更好地控制風險,才能更科學地持倉與確定止損區間。
 
    期貨投資,僅計算出平均收益率是不夠的,還必須根據風險調整收益,所以需要通過一些風險調整的業績指標來確定期貨投資組合的有效性,這些指標有:夏普比率、特雷納測度、詹森α、信息比率、星辰比率等。只有經過風險評測,才能清楚風險與收益的關系,才能更有效地投資,所以不管是大宗商品還是股指期貨等投資都是要經受嚴格風險與收益測評的,不如此則不能有效投資。
 
    三、三種傳統理論與現代資產組合理論
 
    要想投資好期貨,就要了解期貨價格和現貨價格之間的關系,這就要掌握三種傳統的期貨理論,既預期假設理論、現貨溢價理論與期貨議價理論。在此基礎上,要進一步掌握現代資產組合理論,而現代資產組合理論,是通過提煉風險溢價對上述方法進行調整。掌握了這四種理論才會更準確地掌握期貨定價問題,會提高投資水平。
 
    四、技術輔助與精髓
 
    基本面是內因,期貨原理是基礎,技術分析是輔助,三者缺一不可。期貨投資由于存在杠桿效應,所以投機性比較高,技術與指標的分析與股票分析存在一些明顯的區別,譬如定價以及指標的使用,這其中的重點在于要高度重視期貨指標的極限值,不明白極限值問題,是難以通過技術面做期貨投資的。
 
    四、套期保值與投機
 
    要區分套期保值與投機是期貨市場中兩個相反的策略,投機者是利用期貨合約從價格變化中獲利,而套期保值者則是為規避價格波動帶來的風險。另外,期貨投資還有對沖與套利等交易模式,在投資過程中要對這些交易方式有充分的理解,這樣不僅會充實投資手段,而且便于理解市場主力的動作。
 
    五、資金流向與資金沉淀
 
    期貨投資要高度重視投資標的的資金流向與資金沉淀,這樣才能更好地判斷市場主力的多空選擇以及持倉的真假,也可以更好地判斷商品趨勢方向。而趨勢的判斷決定了期貨投資的成敗,也可以說基本面與技術面的分析的最終目的就是確定趨勢。
 
    六、周期性
 
    商品期貨投資要注重周期性,尤其要重視大周期性,要對于長期單邊趨勢的品種保持高度關注,以尋求大周期相對高低區間,這是期貨投資的成敗關鍵。
 
    七、規避短線交易
 
    期貨投資的誤區就是頻繁的短線操作,頻繁短線操作會導致投資正確性的嚴重下降,這是投資理論與數學原理所明確的問題,所以沒有獨特算法及特殊交易模型的前提下,一定要規避頻繁的短線操作,而是要堅持中長期投資,這樣期貨投資的勝率才會提高。
 
    綜合來說,期貨投資是建立在多因子的分析系統之上的,是基本面與技術的結合,是基本原理與有效交易模型的整合,是風險與收益的平衡,是對經濟與商品周期律的尊重,是規避投資誤區與中長期穩健投資的堅持,只有這樣才能更好地投資期貨。

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