2018-01-12 20:04 金融街見聞
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事實上,在年底年初之際,最糟糕的感覺莫過于需要讓自己“翻身”。有鑒于此,當我開始研究Markets Live對2018年資產價格預期走勢的調查結果時,我注意到一些令人不安的事情。除了黃金和歐洲股票,其他每類資產價格的2018年預期走勢都與2010年以來1月份的季節性表現相反。假設我們的調查準確地反映了普遍倉位配置,這表明許多交易員和投資組合經理可能會踏錯新年第一步。

外匯市場

我們的歐元/美元共識預期為漲至1.20附近,而且感覺很篤定。然而,2010年以來,歐元/美元1月份平均下跌了40個基點。在這8年里,它實際4次上漲、4次下跌。

對美元/日元的預測是上漲,而且肯定有一些倉位配置。然而,過去這8年的1月份平均下跌59個基點,包括4次下跌至少190個基點。

歐元/英鎊是我們調查中最不看好的貨幣對,但實話實說, 也只是技術上叫做下跌(比我開始撰寫本文時的匯價低10個點子而已)。 另外,在過去的8個1月份里,該匯率有5次下跌。不過,平均表現是上漲22個基點。

摩根士丹利預計,在美聯儲的領導下,發達市場的央行應該采取擴張性不那么強的政策。在2018年,美聯儲將按計劃,將利率上調75個基點,同時縮減資產負債表規模;歐洲央行將結束定量化寬松政策,到了2018年第三季度,日本央行將調整其10年期國債收益率目標。

全球股市

我很驚訝的是,讀者們預期標普500指數明年的漲幅如此之低,看起來就好像是對2017年底的預測。盡管如此,預測還是上漲。然而,根據所謂的1月效應,標普500指數在過去8年的1月份平均下跌了25個基點,過去4年3次下跌。

讀者們對歐元區斯托克50指數更為樂觀一些,而這至少體現在季節性上。盡管很像標普500指數過去4年中有3次開局下跌,但歐元區斯托克50指數自2010年以來1月平均漲幅達到了“驚人的”14 個基點。

日經是讀者最喜歡的股票指數,雖然預測漲幅仍然相當溫和。不過,近些年的1月份對日本股票投資者的態度并不友善,平均下滑93個基點。像其他指數一樣,過去4年中有3次下跌。

對于中國股市,彭博2017年度預測A股最準確的分析師西南證券的分析師朱斌認為,上證綜指將在2018年底達到3700點,和最新收盤相比,能漲約13%。他表示,“2018年應該可以走出慢牛。”

另一視角

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